Option Handelsstrategi Ppt

10 Alternativ Strategier Att veta För ofta hoppa handlare i alternativspelet med liten eller ingen förståelse för hur många alternativstrategier som finns tillgängliga för att begränsa deras risk och maximera avkastningen. Med lite ansträngning kan handlare dock lära sig att dra nytta av flexibiliteten och full kraft av alternativ som ett handelsfordon. Med detta i åtanke har vi sammanställt denna bildspel, som vi hoppas kommer att förkorta inlärningskurvan och peka dig i rätt riktning. Alltför ofta hoppa handlare i alternativet spelet med liten eller ingen förståelse för hur många alternativ strategier finns tillgängliga för att begränsa deras risk och maximera avkastningen. Med lite ansträngning kan handlare dock lära sig att dra nytta av flexibiliteten och full kraft av alternativ som ett handelsfordon. Med detta i åtanke har vi sammanställt denna bildspel, som vi hoppas kommer att förkorta inlärningskurvan och peka dig i rätt riktning. 1. Omfattat samtal Förutom att du köper ett valfritt samtal, kan du också delta i en grundläggande täckt samtal eller köp-skriv-strategi. I denna strategi skulle du köpa tillgångarna direkt och samtidigt skriva (eller sälja) ett köpoption på samma tillgångar. Din volym av ägda tillgångar ska motsvara antalet tillgångar som ligger till grund för köpalternativet. Investerare kommer ofta att använda denna position när de har en kortfristig ställning och en neutral uppfattning om tillgångarna och ser till att generera ytterligare vinst (genom kvittot av köppremien) eller skydda mot en eventuell nedgång i det underliggande tillgångsvärdet. (För mer insikt läs Omfattade samtalstrategier för en fallande marknad.) 2. Gift I en gift strategi lägger en investerare som köper (eller äger) en viss tillgång (till exempel aktier) samtidigt en köpoption för en motsvarande antal aktier. Investerare kommer att använda denna strategi när de är bullish på tillgångspriset och vill skydda sig mot potentiella kortfristiga förluster. Denna strategi fungerar i huvudsak som en försäkring, och etablerar ett våning om tillgångens pris sjunker dramatiskt. (För mer om att använda den här strategin, se Married Puts: A Protective Relationship.) 3. Bull Call Spread I en strategi för tullsamtal kommer en investerare samtidigt att köpa köpoptioner till ett specifikt pris och sälja samma antal samtal vid en högre aktiekurs. Båda köpoptionerna kommer att ha samma löptid och underliggande tillgång. Denna typ av vertikal spridningsstrategi används ofta när en investerare är hausse och förväntar sig en måttlig ökning av priset på den underliggande tillgången. (För att lära dig mer, läs Vertical Bull och Bear Credit Spreads.) 4. Bear Put Spread Bären lägger spridningsstrategin är en annan form av vertikal spridning som tjursamtalets spridning. I den här strategin köper investeraren samtidigt säljoptioner till ett bestämt börskurs och säljer samma antal satser till ett lägre lösenpris. Båda alternativen skulle vara för samma underliggande tillgång och ha samma utgångsdatum. Denna metod används när näringsidkaren är baisse och förväntar sig att underliggande tillgångar pris sjunker. Det erbjuder både begränsade vinster och begränsade förluster. (För mer om den här strategin, läs Bear Put Spreads: Ett brusande alternativ till kortförsäljning.) 5. Skyddsklänning En skyddande krage-strategi utförs genom att köpa ett köpoptionsuttryck och skriva en out-of-the-box - alternativet köpoption på samma gång för samma underliggande tillgång (som aktier). Denna strategi används ofta av investerare efter en lång position i ett lager har upplevt betydande vinster. På så sätt kan investerare låsa in vinst utan att sälja sina aktier. (För mer om dessa typer av strategier, se Dont Glöm ditt skyddskrage och hur en skyddande krage fungerar.) 6. Lång sträckning En långsträckt alternativstrategi är när en investerare köper både ett köp - och säljoption med samma lösenpris, underliggande tillgång och utgångsdatum samtidigt. En investerare kommer ofta använda denna strategi när han eller hon tror att priset på den underliggande tillgången kommer att flytta betydligt, men är osäker på vilken riktning flytten kommer att ta. Denna strategi tillåter investeraren att behålla obegränsade vinster, medan förlusten är begränsad till kostnaden för båda optionerna. (För mer, läs Straddle Strategy A Simple Approach to Market Neutral.) 7. Long Strangle I en långsträngig optionsstrategi köper investeraren ett köp och säljoption med samma löptid och underliggande tillgång, men med olika slagkurser. Satskursen ligger vanligen under strykpriset för köpalternativet, och båda alternativen kommer att vara ute av pengarna. En investerare som använder denna strategi tror att det underliggande tillgångspriset kommer att uppleva en stor rörelse, men är osäker på vilken riktning flytten tar. Förluster är begränsade till kostnaderna för båda alternativen stränglar kommer vanligtvis att vara billigare än straddles eftersom alternativen köps ut av pengarna. (För mer, se Få en stark hållning på vinst med strängar.) 8. Fjärilspridning Alla strategier fram till denna punkt har krävt en kombination av två olika positioner eller kontrakt. I en strategi för fjärilspridningsoptioner kommer en investerare att kombinera både en spetsstrategi och en spridningsstrategi, och använda tre olika strejkpriser. Till exempel innebär en typ av fjärilspridning att man köper ett köpoptionsalternativ till det lägsta (högsta) lösenpriset, samtidigt som man säljer två alternativ till ett högre (lägre) lösenpris och sedan ett sista samtal alternativ till ett jämnt högre (lägre) lösenpris. (För mer om denna strategi, läs Inställning av vinstfel med fjärilsspridningar.) 9. Iron Condor En ännu mer intressant strategi är i-ron-condor. I denna strategi har investeraren samtidigt en lång och kort position i två olika strängstrategier. Järnkondoren är en ganska komplex strategi som definitivt kräver tid att lära sig och träna för att behärska. (Vi rekommenderar att du läser mer om denna strategi i Take Flight With A Iron Condor. Ska du flocka till järnkondensatorer och försök strategin för dig själv (riskfri) med hjälp av Investopedia Simulator.) 10. Iron Butterfly Den sista alternativstrategin vi ska demonstrera här är järnens fjäril. I denna strategi kommer en investerare att kombinera antingen en lång eller kort sträcka med samtidig inköp eller försäljning av en sträng. Även om det liknar en fjäril sprids. Denna strategi skiljer sig åt eftersom den använder både samtal och sätter, i motsats till den ena eller den andra. Vinsten och förlusten är båda begränsade inom ett visst sortiment beroende på strejkpriserna för de använda alternativen. Investerare kommer ofta använda alternativa pengar utan att försöka minska kostnaderna och begränsa risken. (För att förstå denna strategi mer, läs Vad är en Iron Butterfly Option Strategy) Relaterade artiklar Ett första bud på ett konkursföretag039s tillgångar från en intresserad köpare vald av konkursbolaget. Från en pool av budgivare. Artikel 50 är en förhandlings - och avvecklingsklausul i EU-fördraget som beskriver de åtgärder som ska vidtas för vilket land som helst. Beta är ett mått på volatiliteten eller systematisk risk för en säkerhet eller en portfölj i jämförelse med marknaden som helhet. En typ av skatt som tas ut på kapitalvinster som uppkommit av individer och företag. Realisationsvinster är vinsten som en investerare. En order att köpa en säkerhet till eller under ett angivet pris. En köpgränsorder tillåter näringsidkare och investerare att specificera. En IRS-regel (Internal Revenue Service Rule) som tillåter utbetalningar från ett IRA-konto i samband med straff. Regeln kräver att. Slideshare använder cookies för att förbättra funktionalitet och prestanda och att ge dig relevant reklam. Om du fortsätter att surfa på webbplatsen godkänner du användningen av cookies på denna webbplats. Se vår användaravtal och sekretesspolicy. Slideshare använder cookies för att förbättra funktionalitet och prestanda och förse dig med relevant annonsering. Om du fortsätter att surfa på webbplatsen godkänner du användningen av cookies på denna webbplats. Se vår sekretesspolicy och användaravtal för detaljer. Utforska alla dina favoritämnen i SlideShare-appen Få SlideShare-appen att spara till senare, även offline Fortsätt till mobilsidan Ladda upp Logga in Registrera dig Dubbelklicka för att zooma ut Alternativ Trading Strategies Dela denna SlideShare LinkedIn Corporation kopia 2017Options Trading - PowerPoint PPT Presentation Transcript and Presenters Noter 1 Alternativ Trading Rishi Nalubola Shri Capital LLC Varuhandelsrådgivare shricapital 2 Options Vad är ett alternativ Ett alternativ är ett kontrakt som ger köparen rätt, men inte skyldighet att köpa eller sälja en underliggande tillgång (ett lager, obligationer, index, etc.) till ett visst pris före eller före ett visst datum Ett alternativ är en säkerhet, precis som ett lager eller obligation, och utgör ett bindande kontrakt med strikt definierade villkor och egenskaper 3 Options vs Stocks Liknande Options Options är värdepapper, bara Som lager. Alternativen handlar som aktier, med köpare som gör bud och säljare som erbjuder erbjudanden. Optioner handlas aktivt på en börsnoterad marknad, precis som aktier. De kan köpas och säljs precis som någon annan säkerhet. Skillnader Alternativ är derivat, till skillnad från aktier (dvs alternativ härleder sitt värde från något annat, den underliggande säkerheten). Alternativ har utgångsdatum, medan lagren inte gör det. Det finns inte ett fast antal optioner, eftersom det finns aktier tillgängliga. Aktieägarna har en andel av bolaget, med röst - och utdelningsrättigheter. Alternativ förmedlar inga sådana rättigheter. 4 Samtalsalternativ Ett samtal är ett alternativ att köpa ett lager till ett visst pris före eller före ett visst datum. På så sätt är samtalstillfällen som säkerhetsavsättningar. Om du till exempel vill hyra en viss fastighet och lämnat en deposition för den, skulle pengarna användas för att försäkra att du faktiskt kan hyra den fastigheten till det pris som överenskommits när du återvände. När du köper ett köpalternativ, det pris du betalar för det, kallas optionspremien, säkrar din rätt att köpa det visst lagret till ett visst pris, kallat strejkpriset. 5 Put Options Put Options är alternativ för att sälja ett lager till ett visst pris före eller före ett visst datum. Putalternativ är som försäkringar Om du köper en ny bil och sedan köper bilförsäkring i bilen betalar du en premie och är därför skyddad om tillgången är skadad vid en olycka. Om det händer kan du använda din policy för att återvinna bilens försäkrade värde. På så sätt minskar säljoptionen i värde när värdet på det underliggande instrumentet minskar. Om allt går bra och försäkringen inte behövs, håller försäkringsbolaget ditt premie i gengäld för att ta risken. 6 Anropsexempel Datum 5 april XYZ på 29 Du tror att det går över 30 senast 3 maj Fredag ​​Du bestämmer dig för att köpa 30 maj kl. 02.00 Du betalar 200 7 Ring exempel (forts.) Den 3: e fredagen i maj antar du lageret35 Du betalade , 2,00 Nu kan du sälja den till 5,00 Din vinst 300 XYZ vid 32 är ditt breakeven pris Max förlust 200 8 Sätt exempel XYZ på 32 Du tror att det kommer att gå under 30 Du bestämmer dig för att köpa 30 aug kl. 1.00 Du betalar 100 9 Put Exempel (forts.) 3: e fredagen av augusti XYZ vid 25 Du betalade 1,00, nu kan du sälja den till 5,00. Din vinst 400 XYZ vid 29 är ditt oavbrutna försäljningspris Max förlust 100 10 Potentiella fördelar med alternativ Öka inkomster Minska riskminskning lagerhållning Skydda vinst Mål köpeskilling Mål försäljningspriser Anpassa marknadseksponering 11 LEAPS Långsiktiga Equity Förväntan Värdepapper Alternativ upp till 3 år och kan vara bortom Ej tillgänglig för alla aktier, men på stora aktier Aktiveras precis som alla andra alternativ 12 Alternativpris Intrinsic Value Time Värde At-the-money nej eller mycket l ittle inneboende värde In-the-money mestadelsvärde Utanför pengarna oftast tidvärde 13 (Inga transkript) 14 Alternativpriskomponenter Bilförsäkring Bilens värde Avdragsgilt Tidspension av ränta Ränta Risk Alternativ Pris Aktiekurs Strike Pris Tid fram till utgången Kostnad för pengar Volatilitet Hög risk Hög premie 17 år gammal förare vs 35 årig utan biljett Dot com-företag mot ett pappersföretag 15 Teoretiska värden Volatilitet 16 innebär att beståndet kan röra sig 42 - 58 Historisk implicerad volatilitet jämförs som ett PE-förhållande 16 Tidsvärde Intrinsiskt värde 17 Täckt samtal Nätt Put Täckt samtal för kort sikt Neutral förväntan Inkomstutveckling på ett stabilt lager Egna XYZ, nuvarande pris 25 Sälj 27.50 call at 1.00 Vid utgången, XYZ under 27,50, vinst 1,00 (du out - Utförs beståndet) XYZ över 27,50, kommer att tilldelas (begränsad vinst, du har underpresterat beståndet) Naken sätta Identisk ProfitLoss till CC Villig att äga aktiebolaget 18 Försäljning Put Put säljare måste vara villiga att köpa Den underliggande till strejkpriset (Buffets favorite Leap Puts) Konservativ näringsidkare XYZ på 53 Skulle älska att äga XYZ under 50 Säljer 50 sätta kl. 2.00, om lagret är under 50. Aggressiv näringsidkare Säljer lägga till premium 19 Protective Put Skydda lagerhållning eller pappersvinst IRA-konto mot regelbundet konto Skydda ditt diversifierade portfölj Köpindex lägger Köp lägger på liknande lager för att undvika att sälja den långsiktiga positionen ETFs Kort (1x, 2x) 20 Vertikal Call Spread Bull Call Spread XYZ vid 102.50 Köp 100 oktober-call på 9 Sälj oktober 110 samtal till 5 Nettovinst 400 (Max förlust) Max vinst 600 Break-even XYZ at104 Samma utgångsdatum, olika strejk Begränsad risk, begränsad vinst Måttlig bullish, upp till försäljningsstrejk 21 Vertikal Put Spread Bear Put Spread XYZ at 63.75 Köp Okt 65 Sätt på 5,50 Sälja okt 60 Sätt till 3,25 Netto kostnad 225 (Max förlust) Max vinst 275 Break-even XYZ vid 62,75 Samma utgångsdatum, olika slag Begränsad risk, begränsad vinst Måttlig bearish, ner till försäljningsstrejk 22 Ratio Call Put Sp läs Köpa och sälja ojämnt antal kontrakt på vertikal spridning Exempel Ratio Call Spread Köp 1 XYZ Oct 100 Ring på 9 Sälj 2 XYZ Oct 110 Samtal vid 5 Ratio Put Spread Köp 1 XYZ Oct 65 Sätt på 5,50 Sälj 2 XYZ Oct 60 Sätt på 3.25 För att minska risken kan man köpa 2 och sälja3 eller köpa 3 och sälja 4-6 23 Köpandeskala Call Spread XYZ på 50 Köp XYZ på 50 Köp 1 okt 50 Ring till 3 Sälj 2 Okt 55 Samtal på 1,50 Vid utgången, XYZ vid eller under 50, långt lager XYZ över 55, aktier är tilldelade, samtal för vinst Lång vertikal spridning nästan gratis Begränsad vinst 24 Lagerreparation Ansökan om Long Stock Ratio call spread Köpt XYZ vid 50, nu är det 45 Köp 1 45 oktober Ring till 3 Sälja 2 okt 50 Klockan 1,50 Vid utgången, XYZ på eller över 50, även på lagret, gjorde 200 på samtalet, med nästan ingen nyinvestering. Fördubbling innebär ytterligare kapital, mer risk för nackdelar. Man kunde sälja en 50 call 25 greeks definierad - teoretiskt pris verkligt värde för ett alternativ (options Calculator) Delta Chan Ge i ett alternativ teoretiskt värde för enhetsenhetens (1) förändring i den underliggande Gamma-kursen för förändring i ett alternativ delta för enhetsändring i priset på underliggande Theta Time-förfall av ett alternativ 26 grekiska definierade (forts.) Vega-hastighet av förändring i ett teoretiskt teoretiskt värde för en-enhet (1) förändring av volatiliteten Rho Den förväntade förändringen av ett teoretiskt teoretiskt värde för en räntesats om 1 procent. Delta och Theta, viktigaste grekerna 27 Delta Delta Förändring av ett teoretiskt värde för enhetsenhetens (1) förändring av de underliggande Delta-värdena varierar från 0 till 1 Delta för pengarna är 0,50 Om aktiekursen Går upp med 1, alternativpriset går upp 0,50 28 Theta XYZ vid 50 45 Samtalslängd A In-the-money, mer inneboende, mindre tidvärde 50 Samtalslinje B Till pengarna, 100 tidsvärde Förkortas snabbare när det närmar sig utgångsdatum 29 Ställ samtalsparametern Satsnings - och köppriserna upprätthålls i linje med varandra för verkliga värden Arbitrage-möjligheten finns om Put - eller samtalsvärdena är ute av raden 30 Straddle (long) XYZ vid 45.61 Köp 45 okt Köp till 2,10 Köp 45 okt Sätt på 1,60 Max risk 370 Breakeven upper 48.70 Breakeven lower 41.30 Låg volatilitet Förväntar sig ett drag på ett eller annat sätt (vinst, nyheter etc) Begränsad risk, obegränsad potential 31 Strangle (long) XYZ at 47.83 Köp okt 50 Ring till 0.95 Köp 45 okt Put vid 1,00 Max risk 195 Breakeven upper 51.95 Breakeven lägre 43.05 Låg volatilitet cheape R Alternativ Förvänta ett drag på ett eller annat sätt (vinst, nyheter, etc.) Begränsad risk, obegränsad potential 32 Iron Condor XYZ vid 45.00 Sälja okt 50 Ring till 1,00 100 Köp okt 55 Ring på 0,50 (50) Sälja okt 40 Klockan är 1,00 100 Köp okt 35 Lägg till 0,50 (50) Netto Kredit 100 Max risk 400 Övre övre 51 Brist lägre 39 100 45 50 40 400 Förväntar sig inte ett drag på ett eller annat sätt Begränsad risk, mycket begränsade potentiella ETF och Index är bra kandidater 33 Krage OTM-täckt Ring länge Sats Limited-vinst, begränsad risk på nackdelen Brutto-poäng köpeskilling av underliggande nettopremie betalt (mottaget) Man kan göra en kostnadsfri krage Mycket bra för marknadsförhållandena där uppåtsförväntningarna är begränsade och nackdelen är obegränsad 34 Bull Calendar Spread Sälj 1 I närheten av OTM-samtal Köp 1 långsiktigt OTM-samtal Obegränsad uppåtsidan, begränsad nackdel Ex XYZ handlar på 40. Förväntas att den gradvis går upp till 50 eller längre under de närmaste fyra månaderna Sälja 45 okt. Ring till 1,00 100 Köp 45 jan. Ring till 2,00 200 Netto risk 1 00 Förväntat att Oct-samtalet upphör att gälla 0 Ta sedan av till månen 35 Långsamring Fjäril Köp 1 ITM-samtal Sälj 2 ATM-samtal Köp 1 OTM-samtal Förväntat lager att gå nej där Begränsad vinst, begränsad risk Många provisioner Ex XYZ handlar på 40. Köp 1 okt 30 Ring 11.00 (1100) Sälja 2 okt 40 Samtal på 4,00 800 Köp 1 okt 50 Ring till 1,00 (100) Net Risk 400 Aktier kvar vid 40, Max vinst 600 Max förlust om lager under 30 eller över 50 36 Kort samtal Butterfly Sälj 1 ITM-samtal Köp 2 ATM-samtal Sälj 1 OTM-samtal Volatilitet är hög Begränsad vinst, begränsad risk Förväntat lager går utöver korta strejk Ex XYZ handlar på 40. Sälj 1 okt 30 Ring 11.00 1100 Köp 2 okt 40 Samtal på 4,00 800) Sälj 1 okt 50 Ring till 1,00 100 Net Risk 600 Max förlust om lagret stannar 40 Aktier kvar under 30 eller över 50, Max vinst 400 37 Avslutande kommentarer Känn din underliggande mycket bra (bra lager) Försök att hålla det enkelt - strategi Försök minska transaktions kostnader och BidAsk-spridningar. Kom ihåg det är möjligt att du hade fel i riktningen HOP E är ett dåligt ord i denna biz För långa alternativ går lång sikt För korta alternativ går nära månad 38 Avsluta kommentarer Försök att förstå makrodragningarna (varför) Osäkerhet tillfällig eller långsiktig PowerShow är en ledande webbplats för presentation av bildspel. Om din ansökan är verksamhet, hur-till, utbildning, medicin, skola, kyrka, försäljning, marknadsföring, online utbildning eller bara för skojs skull, är PowerShow en bra resurs. Och bäst av allt är de flesta av de coola funktionerna gratis och lätta att använda. Du kan använda PowerShow för att hitta och ladda ner exempel på PowerPoint ppt-presentationer på bara om något ämne du kan tänka dig så att du kan lära dig att förbättra dina egna bilder och presentationer gratis. Eller använd den för att hitta och hämta högkvalitativa, praktiska PowerPoint ppt-presentationer med illustrerade eller animerade bilder som lär dig hur du gör något nytt, även gratis. Eller använd den för att ladda upp dina egna PowerPoint-bilder så att du kan dela dem med dina lärare, klass, studenter, chefer, anställda, kunder, potentiella investerare eller världen. Eller använd den för att skapa riktigt coola bildspel - med 2D och 3D-övergångar, animeringar och ditt musikval - som du kan dela med dina Facebook-vänner eller Google-cirklar. Det är alla gratis också För en liten avgift kan du få branschens bästa online sekretess eller offentligt marknadsföra dina presentationer och bildspel med topprankningar. Men bortsett från det är det gratis. Tja även konvertera dina presentationer och bildspel till det universella Flash-formatet med all sin ursprungliga multimediaärlighet, inklusive animering, 2D - och 3D-övergångseffekter, inbäddad musik eller annat ljud eller till och med video inbäddad i bilder. Allt gratis. De flesta presentationer och bildspel på PowerShow är gratis att visa, många är även gratis att hämta. (Du kan välja om du vill tillåta folk att ladda ner dina ursprungliga PowerPoint-presentationer och bildspel till en avgift eller gratis eller inte alls.) Kolla in PowerShow idag - GRATIS. Det finns verkligen något för alla presentationer gratis. Eller använd den för att hitta och hämta högkvalitativa, praktiska PowerPoint ppt-presentationer med illustrerade eller animerade bilder som lär dig hur du gör något nytt, även gratis. Eller använd den för att ladda upp dina egna PowerPoint-bilder så att du kan dela dem med dina lärare, klass, studenter, chefer, anställda, kunder, potentiella investerare eller världen. Eller använd den för att skapa riktigt coola bildspel - med 2D och 3D-övergångar, animeringar och ditt musikval - som du kan dela med dina Facebook-vänner eller Google-cirklar. Det är alla gratis också För en liten avgift kan du få branschens bästa online sekretess eller offentligt marknadsföra dina presentationer och bildspel med topprankningar. Men bortsett från det är det gratis. Tja även konvertera dina presentationer och bildspel till det universella Flash-formatet med all sin ursprungliga multimediaärlighet, inklusive animering, 2D - och 3D-övergångseffekter, inbäddad musik eller annat ljud eller till och med video inbäddad i bilder. Allt gratis. De flesta presentationer och bildspel på PowerShow är gratis att visa, många är även gratis att hämta. (Du kan välja om du vill tillåta folk att ladda ner dina ursprungliga PowerPoint-presentationer och bildspel till en avgift eller gratis eller inte alls.) Kolla in PowerShow idag - GRATIS. Det finns verkligen något för allaTopic 9 Trading Strategies for Options - PowerPoint PPT Presentation Transcript and Presenters Notes Titel: Ämne 9 Trading Strategies for Options 1 Ämne 9Trading Strategies for Options 2 Inledning Syftet med denna föreläsning att presentera dig för några av de grundläggande strategierna Som en alternativ handlare kan använda. Tänk på att även om vi undersöker dessa strategier i isolation, skulle du i verkligheten normalt utföra dem som en del av en större säkring eller investeringsprocess. Bara sällan skulle du helt enkelt genomföra dessa strategier för spekulativa ändamål. Även denna föreläsning är en blandning av Hulls kapitel 9 och McDonalds kapitel 3. 3 Elementary Trading Strategies Vi kan undersöka handelsstrategier relativt enkelt genom att undersöka utdelningsdiagrammen till olika optionspositioner. Att kombinera dessa utdelningsdiagram är ett mycket användbart verktyg för att förstå inte bara mer komplexa positioner, men också mer komplexa alternativ. Låt oss börja med att ringa och sätta alternativ med en strejk på 100 och tre månader till förfall. Vi antar att premien som betalas för dessa alternativ är 2 respektive 1,80, vid tidpunkten 0. Vår vinst är därför den terminala avgiften minus premien (förutsatt att vi är långa), eller premien minus terminalen, om vi är korta. 4 Elementary Trading Strategies 5 Elementary Trading Strategies Som McDonald noterar, tillåter den långa samtalspositionen att vi lockar vår exponering för framtida prisökningar. Om vi ​​visste att vi ville köpa beståndet någon gång i framtiden (kanske för att täcka en kort position) så skulle vi kunna försäkra oss om att vi inte skulle bli krämda av en ökning av aktiekursen Långt samtal, i vilket fall vi har begränsat vår prisrisk. 6 Elementära handelsstrategier 7 Elementära handelsstrategier 8 Elementära handelsstrategier McDonald påpekar att en lång sättningsposition etablerar ett golv för värdet av vårt lager. Om vi ​​äger aktierna och är oroliga för att priset kan falla, då genom att köpa ett köpoption fastställer vi det minsta värde som vår nettportfölj kan ta. I den meningen är detta inget annat än en försäkring. I själva verket är försäkringsbolag i princip verksamma för att skriva säljalternativ på olika saker som liv, hälsa, bilar, hus etc. McDonald har en riktigt snygg uppfattning om förhållandet mellan försäkringar och sätter. Han påpekar att om du äger tillgången så köper du en sänkning minskar risken eftersom säljningen lönar sig när tillgången minskar i pris. Om du inte äger tillgången ökar dock din risk eftersom du hamnar på att öka volatiliteten till din portfölj. Det riktigt coola exemplet är att köpa husägare försäkring på ditt hus jämfört med att köpa husägare försäkring på ditt granners hus. 9 Elementary Trading Strategies 10 Omfattade positioner Om du ska ringa ett samtal kommer du ofta också att hålla den underliggande tillgången för att skydda dig mot förluster. Detta kallas ett täckt samtal. Ofta kommer personer som innehar ett lager skriva ut pengar samtal för att öka intäkterna från portföljen. Observera att det här ger dig en nettoposition som är mycket lik den för ett köpoption. Att köpa ett lager på ett lager som du har (med ett lägre lösenpris) ger dig viss försäkring om aktiekursen går ner. Det här är den grundläggande idén om portföljförsäkring. Det kallas ett skyddssätt, och det har ett löneutbetalningsmönster som mycket påminner om utbetalningen till det långa samtalet. 11 Täckta positioner 12 Täckta positioner 13 Spridningar och kombinationer En spridning är en strategi där du köper eller säljer positioner i samma typ av alternativ. En kombination är en strategi där du köper eller säljer position i olika typer av alternativ. En tjurstrategi är en som är avsedd att tjäna pengar när marknaden stiger, och en björnstrategi ger pengar när marknaden faller. Ett volatilitetsspel ger pengar när det finns stora prissvängningar på marknaden, oavsett riktning. 14 Spread Bull Spread Det kallas detta eftersom investeraren hoppas att aktiekursen stiger. Att konstruera Köp lågt strejksamtal Sälj högt stötsamtal Det initiala kassaflödet är negativt till investerare Utbetalningar om terminskursen Om låga prissättning ST-Klow. Om hög aktiekurs - Klow. Exempel En investerare köper ett 3 samtal med en strejk på 30 och säljer ett 1 samtal med en strejk på 35. Utdelningen från denna tjurstrategi är 5 om aktiekursen är över 35 och noll när den är under 30 och ST - 30 när mellan 30 och 35. Kostnaden för strategin är 2. 15 Spridningar Det är värt att överväga ett avlöningsdiagram till en tjurspread som är konstruerad med samtalsalternativ. 0 16 Spreads Bull Spread med puts För att konstruera Köp låg strejk Sälj hög strejk Initialt kassaflöde är positivt till investerare Betalning om terminskurs om lågt slagpris ST - Klow. Om hög aktiekurs - Klow. 17 Spreads Bear Spreads Med denna strategi hoppas investeraren att aktiekursen kommer att falla. Att konstruera köpoptionsalternativ till höga aktiekurser sälja köpoption till låga aktiekurser. Initialt kassaflöde är positivt till investerarnas utbetalningar ST Klow STKhigh, 0 18 Spridar Real World Exempel på en tjurpridning. Vi kommer faktiskt att titta på flera exempel på typer av spridningar. För alla dessa kommer vi att använda alternativ på IBM. Nedanstående diagram visar IBMs aktiekurs förra året (väl, åtminstone 22 september 2003.) 19 Spreads 20 Spreads 21 Spreads Så kan vi säga att vi var lyckliga den 19 augusti 2003 att bestämma sig för att sätta på en tjur spridning med IBM-alternativ . IBM sålde för 83,52 per aktie. Kom ihåg hur man konstruerar tjurpridning, köp ett alternativ med låga slag och sälja ett högt slagalternativ. Låt oss säga att vi bestämde oss för att konstruera denna spridning med hjälp av septemberoptionerna med strejkpriser på 80 respektive 85. Alternativet till september 80 hade ett pris på 4,20share. Alternativet till september 85 har ett pris på 1,20share. 22 Spreads Så vi köper 1 optionsavtal på 4,20 per aktie, och då säljer vi 1 optionsavtal på 1,20 per aktie. Netto kassaflöde 100 (-4,20 1,20) -300. Vi noterar att den 4 september sålde IBM på 86.33share, så vi bestämmer oss för att stänga vår position. Så vi säljer våra innehav av den 80 september och köper sedan ett optionsavtal för september 85 (för att avbryta det korta kontraktet på 85 september vi har.) 80 september pris 6.6share. September 80 pris 2.45share. Nettokassaflöde den 4 september 100 (6,60 2,45) 415. 23 Spreads Så vi investerade 300 den 19 augusti och mottog 415 den 4 september. Vår enkla, årliga avkastning var (415-300) 300 38.33 Annualizing (och användning av kontinuerlig Sammansättning), avkastningen är 740.25 Jämför detta till om vi just köpt en aktie av aktien. Vår enkla, årliga avkastning skulle ha varit (86,33 83,52) 83,52 3,36 Vår årliga avkastning var (endast) 75,48. 24 Spread Vad händer om vi inte hade stängt vår position den 4 september men höll dem i stället för att kontrakten löpte ut, vilket skulle ha varit den 19 september. På den dagen handlades IBM till ett pris av 92. Så vår utdelning i september 80 kontrakt skulle ha varit 12share eller 1200, och vi skulle ha varit tvungna att betala 7share eller 700 på kontraktet i september 85 som vi var korta. Nettoeffekt är att vi skulle ha fått 500, för 200 vinst på 300 investeringar. 25 Spridningar Det hade givetvis kunnat hända att priset på IBM kunde ha fallit. Vad skulle ha hänt om IBMs pris hade fallit till 75 den 19 september. Båda alternativen skulle ha gått ut värdelösa, så det hade inte varit något kassaflöde den 19 september. Vi skulle kunna behålla de 120 vi tjänat från att sälja alternativet den 85 september, men vi skulle förlora 420 vi betalade för alternativet den 80 september. Nettoeffekt är att vi skulle vara ute 300. En oändligt negativ avkastning 26 Spridningar När en investerare sätter på en tjur eller björn sprider de sig i grunden på lagerets riktning. Ibland skulle en investerare hellre ta ställning än rörelseriktningen, utan snarare om huruvida beståndet rör sig mycket överhuvudtaget. Detta är känt som en volatilitetsspel. Det är kanske lättast att börja med att se vad som skulle hända om investeraren ansåg att beståndet var oförskönt att flytta mycket och ville ha en position som skulle betala ifall aktiekursen var ganska mycket samma samma tillvägagångssätt skulle helt enkelt vara att ringa ett samtal Alternativ som var djupt ur pengarna. Nackdelen med det här tillvägagångssättet är att om volatiliteten visar sig vara hög, kan du förlora en potentiellt obegränsad summa pengar. 27 Spreads En allmänt använd metod i sådana fall är att implementera en fjärilstrategi. För att genomföra denna strategi Köp ett köpalternativ vid den relativt låga strejken av K1. Köp ett köpalternativ vid den relativt höga strejken på K3. Sälj två samtalalternativ i strejk K2, som ligger halvvägs mellan K1 och K3. De två långa positionerna är vingarna av fjärilen och den korta positionen är kroppen. Avlöningsdiagrammet till en generisk fjäril visas på följande sida. 28 Spreads 29 Spreads 30 Spreads Klart, då tar du en position som du betalar pengar när det finns mycket liten volatilitet i aktien. Du sägs generellt att sälja volatilitet när du har denna typ av position. Självklart kan du också ta motsatt ställning, om du kände att volatiliteten sannolikt skulle vara hög. Sälj ett köpalternativ på K1. Sälj ett samtal på K3. Köp två samtal på K2. Du kommer att få ett inverterat fjärilsmönster. 31 Spreads 32 Spreads 33 Spreads Ett problem som Hull påpekar på sidan 197 är att om du tar med K1, K2 och K3 så nära varandra, blir en fjärils spridning en spik. Faktum är att du faktiskt kan ställa upp det så att du bara får en utbetalning om lagret slutade på K2 exakt. Det innebär att du kan skapa rena statspapper med en fjärilspridning. Vad detta innebär är att du, med tanke på tillräckligt med fjärilspridningar, kan replikera någon annan säkerhet på marknaden. 34 Spreads Det finns andra typer av spreads tillgängliga som kalender spridningen. Sälj ett samtal med strejk K och mognad T1. Köp ett samtal med strejk K och mognad T2, där T1 Denna spridning kommer att kosta pengar vid tidpunkt 0. Generellt tillåter de dig att antingen göra en volatilitetsspel (som den rena kalenderbredden gör) eller låter dig spela på Marknadens riktning. Nyckeln till kalendern spridningen är att inse att vid tidpunkt T1 kommer det långa samtalet att ha ett högre värde än det korta samtalet (som förfaller den dagen). 35 Spreads Så låt oss arbeta med ett exempel. Vi börjar med ett lager med ett pris på 85 och vi slår strejken på de två alternativen vid 85. Låt T11 månad och låt T2 3 månader. Vi antar också att volatiliteten är 25, r10. Priset för alternativ 1 blir 2,62, och priset för alternativ 2 blir 4,75 (med Black-Scholes). Vi korta alternativ 1, tjäna 2,62, och vi går långt alternativ 2, så vi måste betala 4,75, så vid tidpunkten 0 måste vi betala (2.62-4.75-2.13) En månad senare är det alternativ vi är korta utgångar, vilket genererar följande utbetalningar till oss 36 Spreads 37 Spreads 38 Spreads 39 Spreads Det finns en annan typ av spridning som McDonald diskuterar, rutans spridning. Tanken bakom lådans spridning är att du använder alternativ för att syntetiskt skapa en lång framåt till ett pris och att skapa en kort framställning till ett annat pris. Detta kan faktiskt garantera ett positivt kassaflöde i framtiden (men självklart till en kostnad idag). Nettoeffekten är att du helt enkelt lånar eller lånar pengar. Exempel 3-3 från McDonald Köp ett 40-strejkalsamtal och sälj ett 40-streckssätt, och även Sälj ett 45-strejkalsamtal och köp en 45-strecksats. 40 Spreads Första, vi kan lägga in det långa samtalet och det korta värdet skrivet på 40 41 Spreads 42 Spreads 43 Spreads Next, låt oss lägga till i 45 strejkpositioner (kom ihåg det är ett kort samtal på 45 och en lång sats på 45). 44 Spreads 45 Spreads 46 Spreads Så vi kan se att nettoeffekten är att vi alltid tjänar 5 vid uppsägning 47 Spreads 48 Spreads Slutligen finns det en annan typ av spridning som McDonald nämner, känd som spridningsfördelningen. I denna typ av spridning köper du m-samtal vid en strejk och säljer n-samtal vid en annan strejk. (Du kan också arbeta ut motsvarande positioner med hjälp av puts.) Vad är snyggt är att du kan arbeta ut för att ge en position som är initialt kostnadslös och kommer att generera positiva kassaflöden under vissa omständigheter. För att se detta, överväga om ett aktiebolag såldes idag vid 85, och hade en volatilitet på 25 och r var 10. Enligt Black-Scholes var priset på ett köpoption med en strejk på 90 att vara 2,66 och priset Av ett samtal med en strejk på 95 skulle vara 1,36. 49 Spreads Antag nu att du köpte 1 samtal på 90, för 2,66 och sålde 1.952 samtal på 95 för 1,36 vardera. Vid tidpunkten 0 skulle din utbetalning vara 1,9521,36 2,66 0 Vid förfallodag, om aktiebeståndet slutade på mindre än 90, skulle dina två alternativ löpa ut värdelösa, i vilket fall du skulle ha 0 kassaflöde. Om lagret slutade mellan 90 och 95, skulle du utöva din långa position, men den korta skulle löpa ut värdelös, så du har ett positivt kassaflöde. Över 95 skulle det korta samtalet komma till spel, men så länge som beståndet var under (ungefär) 100, ger du en positiv avkastning. Över 100, men dina förluster blir snabbt stora. 50 Spreads 51 Spreads 52 Spreads 53 Spreads Vad du gör med förhållande spridningen (som illustreras här) är att du handlar utanför uppringningspotentialen för ditt köpalternativ för att bli av med 0-tiden. Detta illustrerar en av de mest användbara och farliga funktionerna i alternativen du kan hantera olika risker för kontanter. I det här fallet betalas du för att bära risken att beståndet kommer att sluta bli värt mer än 100 för att undvika kostnaden för att köpa ditt alternativ idag. Kom ihåg att det aldrig finns en gratis lunch om du kostnadsfritt lägger på en optionsposition, du är handelsrisk (i någon form) för den kostnaden för optionspositionen. 54 Kombinationer En kombination är helt enkelt en handelsstrategi som innebär att man använder satser och samtal på samma lager. Det finns fyra stora kombinationer som Hull diskuterar Straddles Strips Straps Strangles 55 Kombinationer En strängle är helt enkelt en position där du tar en lång position i ett samtal och en lång position i ett samtal vanligtvis till samma träffpris. Detta är en form av ett volatilitetsspel eftersom du kommer tjäna pengar när lagret slutar djupt i pengarna för antingen samtalet eller satsen (de båda kan inte tjäna pengar). Följande diagram visar en stränglek in i en strejk på 85. 56 Kombinationer 57 Kombinationer 58 Kombinationer Eftersom vi tar två långa positioner behöver vi naturligtvis betala något upp för dessa positioner. Med hjälp av vår standard 25 volatilitet, 10 riskfri ränta, och förutsatt att dessa är 3 månaders alternativ, kommer värdet av varje alternativ att vara Ring 5.32 Put 3.22 Således blir vår nettokostnad för att konstruera positionen 8,54. Att fakturera det i vårt utdelningsdiagram ger oss 59 Kombinationer 60 Kombinationer Så du tjänar bara pengar om strejken är mindre än 76,46 (85-8,54) eller högre än 93,54 (858,54). Så igen tjänar du bara pengar om beståndet är relativt volatilt efter köp av alternativen. Om du tar korta positioner i samtalet och satsen, slutar du skapa en inverterad strängle, som ibland kallas en toppsträcka eller en strängle skriv. Du tjänar pengar från premien men förlorar pengar om lagret hamnar ur pengarna. 61 Kombinationer 62 Kombinationer Förknippad med krångeln är remsan och remmen. En remsa består av ett samtal och två satser, var och en i samma strejk. Ett rem består av två samtal och en uppsättning, var och en i samma strejk. Var och en ger samma grundläggande löneutbetalning som ett snedstreck, bara med en lutning mot antingen en nedåtgående prisrörelse (i fallet med en remsa) eller en uppåtgående prisrörelse (vid en rem). Följande två diagram visar nätet för en remsa och ett rem på det 85 lager som vi bildade längden på. 63 Kombinationer 64 Kombinationer 65 Kombinationer Naturligtvis kan du också ta omvända remsor och band. Slutligen vill vi överväga Strangle. I den här strategin spelar du en roll för en väldigt stor ökning av aktiekursen. Normalt vad du ska göra är att köpa en sats på K1 och köp ett samtal på K2, där K1 Följande diagram visar en sträng med K180 och K290. Putpriset skulle ställas1.49 call3.06. 66 Kombinationer 67 Kombinationer Och självklart kan du ta en inverterad krångel, där du kommer tjäna pengar om det inte finns stora aktierörelser, men riskerar mycket stora förluster om det finns. 68 Kombinationer 69 Handelspositionerna Syftet med denna föreläsning har varit att undersöka några av de vanligaste handelsstrategierna som används på marknaden. Du bör se till att du är bekant med hur man skapar och analyserar alla dessa olika typer av strategier. PowerShow är en ledande webbplats för presentation av bildspel. Om din ansökan är verksamhet, hur-till, utbildning, medicin, skola, kyrka, försäljning, marknadsföring, online utbildning eller bara för skojs skull, är PowerShow en stor resurs. Och bäst av allt är de flesta av de coola funktionerna gratis och lätta att använda. Du kan använda PowerShow för att hitta och ladda ner exempel på PowerPoint ppt-presentationer på bara om något ämne du kan tänka dig så att du kan lära dig att förbättra dina egna bilder och presentationer gratis. Eller använd den för att hitta och ladda ner högkvalitativa, så kallade PowerPoint ppt-presentationer med illustrerade eller animerade bilder som lär dig hur du gör något nytt, även gratis. Eller använd den för att ladda upp dina egna PowerPoint-bilder så att du kan dela dem med dina lärare, klass, studenter, chefer, anställda, kunder, potentiella investerare eller världen. Eller använd den för att skapa riktigt coola bildspel - med 2D och 3D-övergångar, animeringar och ditt musikval - som du kan dela med dina Facebook-vänner eller Google-cirklar. Det är alla gratis också För en liten avgift kan du få branschens bästa online sekretess eller offentligt marknadsföra dina presentationer och bildspel med topprankningar. Men bortsett från det är det gratis. Tja även konvertera dina presentationer och bildspel till det universella Flash-formatet med all sin ursprungliga multimediaärlighet, inklusive animering, 2D - och 3D-övergångseffekter, inbäddad musik eller annat ljud eller till och med video inbäddad i bilder. Allt gratis. De flesta presentationer och bildspel på PowerShow är gratis att visa, många är även gratis att hämta. (Du kan välja om du vill tillåta människor att ladda ner dina ursprungliga PowerPoint-presentationer och bildspel till en avgift eller gratis eller inte alls.) Kolla in PowerShow idag - GRATIS. Det finns verkligen något för alla presentationer gratis. Eller använd den för att hitta och ladda ner högkvalitativa, så kallade PowerPoint ppt-presentationer med illustrerade eller animerade bilder som lär dig hur du gör något nytt, även gratis. Or use it to upload your own PowerPoint slides so you can share them with your teachers, class, students, bosses, employees, customers, potential investors or the world. Or use it to create really cool photo slideshows - with 2D and 3D transitions, animation, and your choice of music - that you can share with your Facebook friends or Google circles. Thats all free as well For a small fee you can get the industrys best online privacy or publicly promote your presentations and slide shows with top rankings. But aside from that its free. Well even convert your presentations and slide shows into the universal Flash format with all their original multimedia glory, including animation, 2D and 3D transition effects, embedded music or other audio, or even video embedded in slides. All for free. Most of the presentations and slideshows on PowerShow are free to view, many are even free to download. (You can choose whether to allow people to download your original PowerPoint presentations and photo slideshows for a fee or free or not at all.) Check out PowerShow today - for FREE. There is truly something for everyone